المتطلبات التنظيمية لوسطاء النداول

يجب أن يكون لدى شركة الوساطة broker-dealers مدراء رئيسيين ، يُعرفون أيضًا بالمشرفين supervisors . وهو بمثابة  المدير المالي والعمليات (FINOP) Financial and Operations Principal. يمكن لـ"FINOP" الإشراف على الأنشطة التالية:
• عمليات المكتب الخلفي Back office operations.
• إعداد وصيانة الكتب والسجلات الخاصة بالشركات.
• الامتثال لقواعد المسؤولية المالية التي تنطبق على تجار الوساطة الذاتية وصناع السوق.

وهو المسؤول عن تقديم تقارير FOCUS  (Financial and Operational Combined Uniform Single)

تعرض تقارير FOCUS بنوداً تتضمن المبالغ التي تدين بها الشركة للعملاء والأطراف الأخرى ، وكذلك المبالغ المستحقة للشركة. يشار أيضا فيه إلى الأوراق المالية المقترضة للبيع على المكشوف short sales ، والأوراق المالية التي لم تستلم. أيضا ، يتم سرد القيم الحالية للأوراق المالية المملوكة للشركة.

تضع لجنة الأوراق المالية والبورصات متطلبات رأس مال السمسار والوكيل التجاري بموجب قانون الأوراق المالية لعام 1934 والقواعد الصادرة بموجب هذا القانون. سواء كانت الشركة لديها عميل بطئ في السداد عند الشراء أو بطئ التسليم عند البيع ، قد يكون مطلوب رأس مال الشركة الخاص لتسوية الصفقة.

غالباً ما تقوم الشركات الأعضاء التي تقوم بالتأمين على الأوراق المالية بالالتزام القوي بالالتزامات التي تعد فيها بشراء أسهم لا يشترك فيها المستثمرون. ناهيك عن أن الوسطاء التجاريون هم شركات تمتلك جميع نفقات التشغيل العامة النموذجية التي تقوم بها شركات الخدمات المهنية الأخرى.

مطلوب من الوسطاء الماليين المتعاملين مع FINRA تقديم معلومات حول حالتها المالية إلى عملائها عند الطلب. كما تنص القواعد:

[(أ) العضو متاح للتفتيش من قبل أي عميل عادي يتمتع بحسن النية عند الطلب ، المعلومات المتعلقة بالوضع المالي للعضو كما هو مبين في أحدث ميزانية عمومية أعدها إما وفقا للممارسة المعتادة لهذا العضو أو كما هو مطلوب من أي قوانين الولايات أو الفيدرالية للأوراق المالية ، أو أي قاعدة أو لائحة بموجبها.
(ب) كما هو مستخدم في الفقرة (أ) من هذه القاعدة ، يعني مصطلح "عميل" أي شخص يكون لديه نقد أو أوراق مالية في حيازة ذلك العضو في سياق أعماله العادية.


يمكن أن يؤثر سمسرة الوسطاء الذين أصبحوا معسرين تأثيراً سلبياً كبيراً على الأسواق ، لذا فإن هيئة الأوراق المالية والبورصات تطلب من سماسرة الوساطة أن يراقبوا أوضاعهم المالية وأن يبلغوا عنها باستمرار. ما هو مهم للغاية هنا هو القيمة الصافية السائلة للشركة the liquid net worth.

مثل أي عمل تجاري ، فإن وسطاء التداول لديهم أصول يمكن بيعها بسهولة و أخري بيعها صعب. لذلك ، عند حساب رأس المال الصافي net capital ، تستبعد الشركات الأعضاء أصولها غير السائلة. هذه الأصول التي لا يتم بيعها بسهولة مقابل قيمتها الكاملة تسمى أيضًا الأصول غير المسموح بها لأغراض حساب صافي رأس المال. الأصول غير السائلة أو "غير المسموح بها" non-allowable assets وتشمل حقوق الملكية والعقارات التبادلية ، والأثاث والتركيبات ، والأصول غير الملموسة مثل الشهرة أو النفقات المدفوعة مسبقاً. لاحظ أنه على الرغم من أن هذه الأصول لها قيمة ، إلا أن القيمة إما يصعب تحديدها أو ستباع بسعر متدني، مثلاً، أثاث مكتبي بقيمة 5000 دولار سيباع مقابل بضع مئات من الدولارات.

الشركة تمتلك أيضا أوراق مالية. في حين أن الأوراق المالية لها قيمة سوقية ملحوظة ، إلا أن هذه القيمة غالباً ما تكون متقلبة. تتداول بعض الأوراق المالية بشكل غير منتظم بحيث يكون من الصعب تحديد أي قيمة سوقية. لذا ، إذا كان الجهات التنظيميه لا تريد أن يقوم الوسطاء بحساب الأصول غير الملموسة ، فإنه ليس من المستغرب أنهم لا يريدون أيضًا أن تقوم الشركات الأعضاء بإحصاء سنداتهم المالية بنسبة 100٪ من القيمة السوقية الحالية. 

تحتسب الهيئات المنطمة نسبة خصم على قيمة الاوارق المالية التي تملكها شركة الوساطة ، يسمى حلاقة haircut ، وتحتسب  للأسهم العادية common stock بـ 15 ٪ خصم من قيمتها. وإذا كان السهم يتداول في سوق تداول محدود كالأسواق الثانوية ، فإن القيمة الفعلية للحلاقة هي 40٪. وإذا لم تكن الورقة المالية متداولة وليس لها سوق ، فإن المنظمين يطلبون من سماسرة وسيطين أن يعاملوهم على أنه لا قيمة له haircut = 100%.

حتى أن المنظمين يحتاجون إلى حلاقة إضافية extra haircut إذا كانت الأورقة المالية تشكل قدر كبير من رأس المال الصافي للشركة ، ويُطلق علي ذلك  "تركيز لا داعي له" " undue concentration". إذا كانت قيمة الأوراق المالية غير مستثناه أكثر من 10% من صافي رأس المال المبدئي للشركة ، فيجب أن تأخذ الشركة حلاقة إضافية extra haircut بنفس المعدل الذي يتجاوز المركز عتبة الـ 10٪ على قيمة الورقة المالية.

وإذا فشل العميل في التسليم بعد بيع الأسهم ، فيجب على الشركة أن تضع خالة الفشل في تقديم حساب على دفاترها في مقدار عائدات المبيعات لعملية التحويل. صدق أو لا تصدق ، في هذه المرحلة ، لا يزال الوضع عبارة عن أصل مسموح به.

ومع ذلك ، كلما طالت مدة توقف الفشل في التسليم ، زادت الحلاقة المطلوبة. في يوم العمل الخامس التالي للتسوية ، يجب أن يكون عمر الإخفاق في العمر متقدما لأغراض حساب رأس المال الصافي. سيتم وضع العلامة الآن على السوق مع اقتطاع 15٪ على ذلك. على الرغم من أن عمر الأصول قد بلغ من العمر ، إلا أنه لا يزال يمثل أصلًا مسموحًا به. تحتاج فقط إلى الحصول على قصة شعر قصيرة جدا ليتم احتسابها في رأس مال الشركة الصافي.

Comments

Popular posts from this blog

كتاب أساليب جان للتداول في أسواق المال والبورصات "الاصدار الثالث"

Why we do not use standard divination instead to mean absolute error in Regression Models?

الانهيار الكبير … قادم