Posts

Showing posts from May, 2018

الأنشطة المحظورة ذات الصلة بالتداول

لا يسمح لمتداولي الوساطة ووكلائهم بالاستفادة من العملاء من خلال : التداولات المفرطة Churning  الاضافات المفرطة على العمولات Excessive mark-ups نقاط البيع breakpoint sales تشغيل الأمامي front-running market ma­nipulation improper sharing in profits and losses with customers. التداولات المفرطة (التماوج) Churning  تقاضي الوكلاء وسماسرة عمولات مقابل تنفيذ الصفقات. لذلك ، كلما زاد تداول العميل ، كان ذلك أفضل للوكيل والشركة التي يمثلها. ولكن التداول المتكرر لم يقدم فائدة للمستثمرين الأفراد. كما وجد البروفسور براد باربر وتيرانس أودين من خلال دراسة عادات المستثمرين الأفراد في الولايات المتحدة ، فإن المستثمرين الذين كانوا اقل من 20 ٪ لأنشطة التداول كان لديهم متوسط عائد سنوي للمحافظهم بنسبة 18.5 ٪ ، في حين أن أولئك الذين كانوا في أعلى 20 % كان لديهم متوسط العائد السنوي من 11.4 ٪ فقط.  (Source: Brad Barber and Terrence Odean (1999) 'The courage of misguided convictions' Financial Analysts Journal, November/December, p. 50.). التوصية بالمشاركة مع العملاء في التداول المفرط ه

الأشخاص المحظورين Restricted Persons

يمكن استخدام أسهم الاكتتاب في شركة ساخنة كمكافآت ، أو لتهديد الناس. وتحدث ممارسة المحاباه practice المحظور عندما تقوم شركات الوساطة بالتعاقد بتوزيع أسهم الاكتتاب المشهورة على المستثمرين الذين يمكنهم بعد ذلك توجيه أعمال الأوراق المالية إلى الشركة كشكر لك. من أجل منع المحاباه ، تحظر FINRA ممارسة توزيع أسهم الاكتتاب على ضباط ومديري الشركات إذا كانت الشركة عميلاً استثماريًا investment banking customer للوسيط أو ستصبح عميلاً مصرفيًا استثماريًا في الأشهر الثلاثة القادمة. من الواضح ، أنه ليس من المقبول أن يقوم وسيط الاكتتاب underwriting broker-dealer بإجبار شخص ما على شراء 100000 سهم من الاكتتاب العام الأولي IPO من خلال التهديد بتوزيع الأسهم من العروض المستقبلية. وبالمثل ، سيكون من قبيل الانتهاك أن يقدم مدير الاكتتاب لتخصيص 1 مليون سهم إلى وسيط يقوم أولاً بكتابة تقرير إيجابي عن السهم. يمكن لهذه الانتهاكات أن تجعل المنظمين يبدؤون في استخدام عبارات خيالية مثل "quid pro quo" ، وهو ما يعني بالاتينية القديمة " انت  تحك ظهري فسوف أحك ظهرك" you-scratch-my-back-I'll-scra

الأنشطة المحظورة في أسواق المال

الأنشطة التجارية الخارجية Outside Business Activities يبدو أن العديد  قد أصيبوا بالصدمة عندما علموا أنهم سيحتاجون إلى إبلاغ الوسيط الذي يعمل لديه قبل القيام بأي نوع من العمل خارج الشركة. كما تنص هذه القاعدة: لا يجوز لأي شخص يرتبط بعضو بأي صفة مسجلة أن يقبل اي تعويضات من أي شخص آخر نتيجة لأي نشاط تجاري غير الاستثمار السلبي خارج نطاق علاقته مع شركة صاحب العمل ما لم يقدم كتابته الفورية إشعار للعضو. يجب أن يكون هذا الإشعار بالشكل المطلوب من العضو. على الرغم من أن القاعدة لا تتطلب منح إذن ، فإنها تعمل بنفس الطريقة. يمكن للشركات الأعضاء تقييد أو رفض أي خطط للعمل خارج الشركة للحصول على تعويض. لذلك ، يجب على الأشخاص المرتبطين تقديم إشعار العمل الخاص بهم ، ثم الانتظار لمعرفة ما إذا كانت الشركة لديها أسئلة أو مخاوف قبل الانخراط في هذا النشاط. تغطي القاعدة أي عمل للحصول على تعويض ، وليس فقط العمل في صناعة الخدمات المالية. إن إعطاء دروس في الجولف أو العزف على البيانو للتعويض هي أمثلة للأنشطة التجارية الخارجية التي تخضع للكشف عن الشركة. لا تغطي القاعدة العمل التطوعي ، لأن ذلك لا يتعلق بالتع

وكلاء التصويت Proxies والبيانات السنوية

في الأيام القليلة الماضية ، لم يكن من المحتمل أن يدلي المساهمون الصغار بأصواتهم في الاجتماع السنوي ، ما لم يصادفوا العيش بالقرب من مقر الشركة. غطى قانون البورصة للأوراق المالية لعام 1934 مجموعة كبيرة من الأرض ، وكان جزء من الأرض التي غطتها الشركات العامة / المصدرة تسمح للمساهمين بالتصويت بالوكالة. وبهذه الطريقة ، لا يتعين علينا السفر إلى ريدوود شورز في ولاية كاليفورنيا ، لإجراء تصويتنا في اجتماع المساهمين السنوي لشركة أوراكل. وبدلاً من ذلك ، يمكن للمساهمين ملء النموذج الذي يستلمونه من الوسطاء التجاريين والسماح لهم بالتصويت وفقًا للتعليمات التي نتبعها. عادة ما تشير هذه البيانات التي توكل إليها الوكالة إلى الكيفية التي تعتقد بها الإدارة أنه يجب على حملة الأسهم التصويت. بالطبع ، يمكننا التصويت على أي حال نريد بمقدار ما نملك من الأسهم. أو إذا وقعنا على الوكيل وفشلنا في الإشارة إلى الكيفية التي نريد أن ندلي بها بأصواتنا ، فإن مجلس الإدارة / إدارة الشركة سيستخدم تلك الأصوات على النحو الذي يراه مناسبًا. إذا لم تكن المسألة ذات أهمية كبيرة ، يمكن للوكيل الوسيط أن يدلي بالأصوات نيابة عن عملائه

متطلبات تسليم النشرة

يتضمن عرض الأوراق المالية نشر وتقديم نشرة للمستثمرين المهتمين. ينص قانون الأوراق المالية لعام 1933 على أنه يجب أن تحتوي "نشرة الإصدار" على المعلومات الواردة في بيان التسجيل. يوضح قانون الأوراق المالية لعام 1933 والقواعد الواردة فيه عملية التسجيل بالنسبة للمُصدرين ، وكذلك الأمر بالنسبة للائحة Regulation S-K. يوفر Regulation S-K   إرشادات حول البيانات التطلعية الصادرة عن المُصدر ويضع المعلومات المطلوبة في أنواع مختلفة من بيانات تسجيل الأوراق المالية. توضح اللائحة S-K أنه من أجل تقديم إفصاح كامل عن المخاطر وخطط الأعمال ، يجب على المُصدر بالضرورة وضع توقعات projections. في حين أن هذه التوقعات يمكن أن توفر الوضوح ، يجب أن يكون لدى المُصدر أيضًا أساسًا معقولًا لوضع هذه التوقعات ، على سبيل المثال ، عملية دمج مقترحة ، أو إسقاطات الأرباح لوحدة أعمال رئيسية. إن مساعدة المستثمرين على فهم الأمور يعتبر شئ أساسي ، وتشرح هيئة الأوراق المالية والبورصات مدي اهتمامها بهذا النحو ، " عندما تختار الإدارة تضمين توقعاتها في ملفات اللجنة ، فإن الإفصاحات المرافقة للتوقعات يجب أن تسهل فهم المس

تأكيدات وبيانات الحسابات الأستثمارية

Image
يؤكد الـ trade confirmation على معاملات العميل لمراجعته ، وتظهر الى حد ما كالتالي:  تسمى هذه الوثيقة بتأكيد التداول confirmation because لأنها تؤكد على عمليات التداول ، وتوضح للعميل كل شيء يتعلق بالمعاملة: السهم ، وعدد الأسهم ، وسعر السهم ، والعمولة ، والسعر الإجمالي المدفوع أو المستلم على الصفقة ، انها تعتبر بمثابة فاتورة المعاملة. يجب تقديم تأكيدات التجارة في موعد لا يتجاوز التسوية ، وهو استكمال المعاملة (T + 2 بطريقة منتظمة للأسهم وسندات الشركات والسندات البلدية). يتم تسليم التأكيدات غالبًا عبر البريد الإلكتروني ، وهي طريقة أسرع وأرخص. سواء كان ذلك على الورق أو PDF ، يجب على العملاء حفظ تأكيدات التجارة الخاصة بهم. إذا فشل الوسيط ، قد تتطلب حماية SIPC من المستثمرين إثبات أن لديهم عمليات ومراكز مع الشركة. تتطلب قاعدة لجنة الأوراق المالية والبورصة بموجب قانون الأوراق المالية لعام 1934 أن يحتوي تأكيد تداول العميل على: تاريخ ووقت المعاملة (أو أن وقت المعاملة سيتم تقديمه بناء على طلب كتابي إلى ذلك العميل) وهوية وسعر وعدد الأسهم أو الوحدات (أو المبلغ الأصلي) من هذا الضمان المشترا

تقارير المعاملات العملة

FinCEN هي شبكة إنفاذ قوانين الجرائم المالية Fin ancial C rimes E nforcement N etwork في الولايات المتحدة. يقدم وكلاء الوساطة ، البنوك ، الكازينوهات ، وشركات تحويل الشيكات / الحوالات المصرفية نماذج مختلفة من FinCEN عند التعامل مع صفقات معينة. بموجب قانون السرية المصرفية  Bank Secrecy Act (BSA) ، تتطلب FinCEN أنه بالنسبة لتحويل الأموال من 3000 $ أو أكثر ، فإن وسطاء التداول يحصلون على بعض المعلومات المحددة فيما يتعلق بالأطراف التي ترسل هذه الأموال وتلقيها. بالإضافة إلى ذلك ، يجب على الوسطاء الماليين تضمين هذه المعلومات في أمر الإحالة نفسه. على سبيل المثال ، إذا أرسل أحد العملاء تحويلًا إلكترونيًا للأموال electronic funds transfer (EFT) إلى حساب والده المصرفي من حساب الوساطة الخاص به ، فإن السجلات التفصيلية مطلوبة إذا كان المبلغ 3000 دولار أو أكثر. تتطلب المعاملات النقدية التي تزيد عن 10000 دولار قيام الوسطاء الماليين بتقديم تقرير عن تحويل العملات Currency Transaction Report (CTR) ، نموذج FinCEN 104. لماذا ا؟ لأن المنظمات الإرهابية والإجرامية تمول عملياتها من خلال غسيل الأموال. و

مكافحة غسل الأموال (AML)

مكافحة غسل الأموال (AML) يجب على المجرمين الذين يسحبون الملايين نقدًا أن يحذروا من جذب انتباه كل من الشرطة ومصلحة الضرائب. إذا كان أحدهم يقود سيارة كاديلاك إسكالاد تي إم التي تبلغ 95000 دولارًا أمريكيًا دون أن يكون لديه أي عمل أو يمتلك أي عمل يمكن أن يفسر ذلك ، سيظهر من الظلام قريباً متخصصون صارمون في الدعاوى  يطرحون الأسئلة ويصادرون المستندات أو الأصول. لذلك ، يستخدم المجرمون خططًا مفصلة لأخذ أموالهم "القذرة" وجعلها "نظيفة". ربما يشترون غسيل السيارات ويكتبون إيصالات زائفة لعملاء غير موجودين لمطابقة ذلك مع بضع مئات الآلاف من الدولارات من الأرباح غير المشروعة. غسل الأموال هو عملية الحصول على أرباح غير قانونية وتمويهها على أنها أموال نظيفة. المراحل الثلاث المميزة لغسل الأموال هي:  التنسيب او الإيداع Placement التمويه والتغطية Layering الدمج Integration يعتبر التنسيب Placement هو المرحلة الأولى في الدورة التي يتم فيها إيداع الأموال بطريقة غير قانونية في النظام المالي أو يتم تهريبها إلى خارج البلاد. أهداف غسل الأموال هي إزالة النقود من المكان الذي تم الحصول علي

إجرائات التخصيص Escheatment

تعبر التخصيص "Escheatment" على حسابات تم التخلي عنها أو لم تتم المطالبة بها أو غير نشطة. وكما تشرح هيئة الأوراق المالية والبورصات SEC: "تطلب جميع الولايات من المؤسسات المالية ، بما في ذلك شركات الوساطة المالية ، أن تُبلغ عندما يتم التخلي عن الممتلكات الشخصية أو لم يطالب بها أحد بعد فترة زمنية يحددها قانون الولاية - غالبًا خمس سنوات. قبل أن يمكن اعتبار حساب الوساطة مهجوراً أو غير مطالب به ، يجب على الشركة أن تبذل مجهودًا جهيدًا لمحاولة تحديد موقع مالك الحساب. إذا كانت الشركة غير قادرة على القيام بذلك ، وظل الحساب غير نشط لفترة زمنية يحددها قانون الولاية ، يجب على الشركة إبلاغ الحساب إلى الولاية التي أنشاء بها الحساب. ثم تقوم الولاية بالمطالبة بالحساب من خلال عملية تسمى "Escheatment" ، حيث تصبح الدولة او الولاية مالك الحساب. كجزء من عملية "Escheatment" ، ستحتفظ الدولة بالحساب كمدخل مسك الدفاتر ، والذي يمكن لمالك الحساب السابق تقديم مطالبة بشأنه. تميل الولايات إلى بيع الأوراق المالية في حسابات الـ  escheated وتعامل العائدات كأموال حكومية. عندما ي

قواعد المعاملات الخاصة

المعاملات لصالح أو من الأشخاص المرتبطين في نموذج الحساب الجديد ، نسأل ما إذا كان العميل مرتبطًا بشركة عضو. إذا كان الوسيط الخاص بك يعلم أن العميل مرتبط بمؤسسة عضو ، أو إذا كان أحد شركاء الشركة العضو لديه سلطة تقديرية على الحساب ، فيجب على شركتك: إخطار صاحب العمل كتابةً ، قبل تنفيذ صفقة لحسابه ، باعتزام العضو المنفذ فتح مثل هذا الحساب أو الحفاظ عليه ؛ بناء على طلب كتابي من صاحب العمل ، إرسال نسخ مكررة من التأكيدات ، أو البيانات ، أو غيرها من المعلومات مع إعادة هذا الحساب. إﺑﻼغ اﻟﺷﺧص اﻟﻣرﺗﺑط ﺑﻌﺿو ﺻﺎﺣب اﻟﻌﻣل ﻣن ﻧﯾﺔ اﻟﻌﺿو اﻟﻣﻧﻔذ ﻋﻟﯽ ﺗﻘدﯾم اﻹﺷﻌﺎر واﻟﻣﻌﻟوﻣﺎت اﻟﻣطﻟوﺑﺔ إذا كنت تريد فتح حساب استثمار لدى شركة أخرى ، فتذكر أن قواعد FINRA تشير إلى: الشخص المرتبط بأحد الأعضاء ؛ قبل فتح حساب أو وضع أمر أولي لشراء أو بيع الأوراق المالية مع عضو آخر يجب إخطار كل من صاحب العمل و العضو المنجز ؛ كتابة ، من ارتباطه أو لها مع العضو الآخر ؛ مقدمة على أي حال؛ هذا إذا كان الحساب أنشئت قبل جمعية الشخص مع صاحب العمل عضو ، يجب على الشخص المرتبط إخطار كلا من الأعضاء في الكتابة على الفور بعد أن أصبحت مر

قيود حسابات التداول Account Restrictions

إحدى الطرق التي يمكن أن يتورط فيها الوسيط المالي في المشاكل المالية هو إذا فشل عدد كبير من العملاء في سداد قيمة مشتريات الأوراق المالية بحلول تاريخ التسوية. في هذه الحالات ، يأخذ رأس المال الصافي للشركة ضربة ليست بهينة. لذلك ، بموجب اللئحة Regulation T ، يتم تجميد حسابات العملاء إذا لم يقوموا بالدفع الفوري لشراء الأوراق المالية. يتم تصبيق اللائحة T بواسطة مجلس إعادة الهيكلة الفيدرالي Federal Re-serve Board. وهذا يشمل كل من حسابات الهامش والحسابات النقدية. لا يتعين على تجار الوساطة السماح للعملاء بشراء الأسهم دون أن يكون لديهم ما يكفي من النقود في الحساب لتغطية هذه الاسهم. ولكن إذا قرروا إجراء مثل هذه المعاملات في "حساب حسن النية" "good faith account," ، يجب على العملاء الدفع في موعد أقصاه يومي عمل بعد التسوية. على الرغم من أن الشركات يمكن أن تطلب تمديدات من FINRA ، إلا أن العميل الذي يتلقى رواتب بطيئة يخضع في النهاية لتجميد الحسابات. هذا المصطلح يبدو أكثر قسوة مما هو عليه. كل ما يمنع العميل من القيام به هو إجراء المزيد من عمليات الشراء على مدار التسعين يومًا ا

حماية كبار السن وغيرهم من الفئات الضعيفة من الاستغلال المالي

تضع FINRA قواعد لحماية مستثمرين معينين من مقدمي الرعاية أو أعضاء المهنة الذين قد يحاولون استغلال أصولهم التي هي عند الوسيط.  تنطبق هذه القواعد على كل من كبار المستثمرين وأي شخص بالغ لديه عاهة جسدية أو عقلية تجعله غير قادر على حماية مصالحه الخاصة.  يجب على الشركات الأعضاء بذل جهود معقولة للحصول على الاسم ومعلومات الاتصال لشخص الاتصال الموثوق به عند فتح حساب العميل. ثم ، إذا كانت الشركة تشتبه في أي وقت مضى في أن الاستغلال المالي يمكن أن يحدث ، فسوف تقوم بإخطار جهة اتصال العميل الموثوق بها. وعلى الرغم من أن الشركات ليست مطالبة بالكشف عن أي استغلال محتمل وتمنعه ​​، فسيتم منحها الملاذ الآمن لوضع الحجز المؤقت على حساب العميل إذا كانت تشتبه في أن الاستغلال المالي يجري. كما يشرح موقع الويب الخاص بـ FINRA ، "في 20 أبريل 2015 ، أطلقت FINRA خط ساخن مجاني مجاني - 1-4444-57- HELPS - لتوفير الدعم للحصول على المساعدة من موظفي FINRA  بشأن المخاوف التي لديهم  ،ختي الأن استقبلت FINRA أكثر من 1500 مكالمة بشأن قضايا بما في ذلك كيفية العثور على معلومات عن وسطاءهم ، ومكالمات من الأطفال ذوي ال

تعليمات للأوراق المالية والنقد والبريد

الأوراق المالية  Securities عندما يشتري أحد العملاء الأوراق المالية ، يجب أن يحتفظ بها شخص ما. هناك ثلاث طرق أساسية للأختفاظ بالورقة المالية: نقل وشحن Transfer and ship نقل واستمر في حفظ Transfer and hold in safekeeping امسك في اسم الشارع Hold in street name اذا اراد المستثمر الاحتفاظ بالورقة المالية ، فيمكنه ذلك ، فقط سيتم تسجيل الشهادات باسمه وشحنها له وهذا هو "نقل وشحن Transfer and ship". اذا اراد المستثمر ان يرفع عن نفسه مسؤلية الأحتفاظ بالورقة المالية فيمكنه طلب حفظها في الشركة وهذا هو " نقل واستمر في حفظ Transfer and hold in safekeeping"  ومن المرجح أن تتقاضى الشركة رسومًا للقيام بذلك. معظم المستثمرين  يجعلون الوسيط هو من يحفظ الأوراق المالية في اسم الشارع Hold in street name.  الشركة في هذه الحالة هي "المالك المسجل"  "nominal owner"  والعميل هو "المالك المستفيد"  "beneficial owner"  للأوراق المالية. وكما نرى ، يمكن للمساهمين الآن استخدام طريقة التسجيل المباشر  direct registration . ومهما كا

فتح حسابات التداول

يجب على الشركات الوساطة وشركات الأستثمار الأعضاء الحصول علي بيانات العميل الذي يتقدم لهم مباشرة او من خلال وكيل وذلك ليتمكن المستثمر من فتح حساب جديد و أهم هذه البايانات: الاسم الكامل والعنوان أرقام هواتف المنزل والعمل الضمان الاجتماعي أو رقم المعرّف الضريبي صاحب العمل ، المهنة ، عنوان صاحب العمل القيمة الصافية أهداف الاستثمار (المضاربة ، النمو ، الدخل ، النمو والدخل ، المحافظة) الدخل السنوي البنك / شركة الوساطة المرجعية سواء تم توظيفه من قبل أحد البنوك أو من خلال وسيط تاجر أو وكيل تداول طرف ثالث (إن وجد) الجنسية (لا يجب أن يكون أمريكيًا) ما إذا كان العميل في سن قانونية (وليس طفلاً قاصراً) كيف تم الحصول على الحساب (إحالة الوسيط - التاجر ، مستشار الاستثمار) سواء كان العميل مسؤولاً أو مديراً أو 100/0 مساهم في شركة متداولة علناً عادة ، يملأ ممثل مسجل نموذج الحساب الجديد ، غالبًا عبر الهاتف. في كثير من الأحيان ، يشتكي العملاء من النماذج من خلال موقع الشركة الأعضاء.   يتم الإشراف على الممثل المسجل لسمسار التداول من قبل مديرين. يمتلك المدير سلطة التوقيع على الأمور المهم

التداولات اليومية

يحصل العديد من الوسطاء الماليين على جزء كبير من عائداتهم وأرباحهم من عملاء التداول اليومي. يتمتع عملاء المؤسسات بحرية التداول اليومي دون أن يضطر الوسيط إلى حماية المستثمر من نفسه. ولكن بالنسبة لعملاء التجزئة ، يتبع وسطاء التداول قواعد صارمة لفتح حسابات التداول اليومي والتعامل معها. كما ينص FINRA ، "للموافقة على حساب العميل لاستراتيجية التداول اليومي ، يجب أن يكون لدى العضو أسباب معقولة للاعتقاد بأن إستراتيجية التداول اليومي مناسبة للعميل. في اتخاذ هذا القرار ، يجب على العضو ممارسة العناية المعقولة للتأكد الحقائق الأساسية المتعلقة بالعميل ".  ثم يسرد FINRA  بنود سبعة محددة: (1) أهداف الاستثمار ؛ (2) خبرة الاستثمار والتجارة والمعرفة (مثل عدد السنوات وحجمها وتواترها ونوع المعاملات) ؛ (3) الوضع المالي ، بما في ذلك: الدخل السنوي التقديري من جميع المصادر ، القيمة الصافية المقدرة (باستثناء الإقامة العائلية) ، والصافي السائل المقدر (النقد والأوراق المالية وغيرها) ؛ (4) حالة ضريبية ؛ (5) الوضع الوظيفي (اسم صاحب العمل أو العامل لحسابه الخاص أو المتقاعد) ؛ (6) الحالة الاج

عمليات البيع في حسابات الهامش Short Positon

عندما يقوم أحد العملاء بالبيع على المكشوف Short Sell ، فإنه يبيع الأوراق المالية التي يقترضها بغرض أستبدالها (اعادة شرايها لصالح المقرض) بسعر أقل. لذلك ، إذا كان المتداول يريد بيع أوراق مالية قصيرة بقيمة 10000 دولار ، فعليه أن يودع نصف هذه القيمة ، 5000 دولار ، للوفاء بمتطلبات Reg T. إذا فعل ذلك ، فسيبدو حسابه كما يلي: Cr            $15,000 SMV      - $10,000 Equity        $5,000 "Cr" تعني "الائتمان" "credit" و "SMV" تعني "القيمة السوقية للبيع" "short market value," ، أو ربما يمكننا تسميتها "القيمة السوقية""market value.". في أي حال ، عندما يبيع العميل ما قيمته 10 آلاف دولار من الأوراق المالية ، يتم إضافة 10000 دولار إلى حساب العميل. لذلك ، يحصل المستثمر على عائدات البيع ، ويودع 50 ٪ أخرى من ذلك لتلبية متطلبات Reg T . إن مبلغ الـ10000 دولار الذي حصل عليه مقابل بيعه ، بالإضافة إلى إيداع نقدي بقيمة 5000 دولار ، يعادل إجمالي رصيد قدره 15000 دولار. إذا انخفضت الـ "SMV"، كما يأمل المستثم