عمليات البيع في حسابات الهامش Short Positon

عندما يقوم أحد العملاء بالبيع على المكشوف Short Sell ، فإنه يبيع الأوراق المالية التي يقترضها بغرض أستبدالها (اعادة شرايها لصالح المقرض) بسعر أقل. لذلك ، إذا كان المتداول يريد بيع أوراق مالية قصيرة بقيمة 10000 دولار ، فعليه أن يودع نصف هذه القيمة ، 5000 دولار ، للوفاء بمتطلبات Reg T. إذا فعل ذلك ، فسيبدو حسابه كما يلي:
Cr            $15,000
SMV      - $10,000
Equity        $5,000

"Cr" تعني "الائتمان" "credit" و "SMV" تعني "القيمة السوقية للبيع" "short market value," ، أو ربما يمكننا تسميتها "القيمة السوقية""market value.". في أي حال ، عندما يبيع العميل ما قيمته 10 آلاف دولار من الأوراق المالية ، يتم إضافة 10000 دولار إلى حساب العميل.

لذلك ، يحصل المستثمر على عائدات البيع ، ويودع 50 ٪ أخرى من ذلك لتلبية متطلبات Reg T . إن مبلغ الـ10000 دولار الذي حصل عليه مقابل بيعه ، بالإضافة إلى إيداع نقدي بقيمة 5000 دولار ، يعادل إجمالي رصيد قدره 15000 دولار.

إذا انخفضت الـ "SMV"، كما يأمل المستثمر ، سيكون لديه المزيد من الأسهم. على سبيل المثال ، إذا انخفض SMV إلى 5000 دولار فقط ، فإن أسهم العميل ستزيد بمقدار 5000 دولار ، على النحو التالي:
Cr            $15,000
SMV      - $5,000
Equity        $10,000

لم يتغير الائتمان. بدأ بمبلغ 15000 دولار. إنها القيمة السوقية (SMV) التي تغيرت ، وانخفضت في الاتجاه المطلوب للبائع لدينا.

وإذا زادت القيمة السوقية للأوراق المالية المباعة ، فسوف يتقلص سهمه ، على النحو التالي:
Cr            $15,000
SMV      - $11,000
Equity        $4,000

الي اي مدى يودي ارتفاع SMV الى حصول المتداول على إحدى مكالمات الصيانة maintenance calls ؟ بالنسبة لمعظم مراكز البيع ، يحتاج العملاء إلى 30%  من SMV. إذا كان SMV للعميل هو 11000 دولار ، فهو بحاجة إلى ما لا يقل عن 3300 دولار في الأسهم.
يمكنك العثور على أعلى SMV عند الصيانة من خلال أخذ "Cr" وتقسيمه على 1.3. نظرًا لأن العميل لديه رصيد بقيمة 15000 دولار ، ما عليك سوى قسمة هذا الرقم على 1.3 ، وتلاحظ أن أعلى SMV بدون مكالمة صيانة هو 11.538 دولارًا. إذا لم تتجاوز قيمة الأوراق المالية هذا الرقم ، فسيظل حساب جيداً.

جمع الاسهم  Combined Equity
لتجمع مراكز الأسهم المباعة و المشتراه ، ابحث عن الأسهم لمراكز الشراء وأضفها إلى الأسهم لمراكز البيع. من خلال هذه المعادلة:
LMV + Cr - Dr - SMV

بمعني آخر "أضف الشيئين اللذاين يرتفعان طرحهما من الشيئين اللذين ينخفضان" إذن ، إذا كان العميل لديه LMV يبلغ 20000 دولار ، و Cr $20000 ، و Dr $10000 ، و SMV من 10000 دولار ، أسهمه مجتمعة هي 20000 دولار:
LMV      + Cr      - Dr       - SMV
20،000 + 20،000 - 10،000 - 10،000

لديه 10000 دولار من الأسهم على المراكز الشراء ، و 10000 دولار على المراكز البيع. يجب أن يكون لديه حقوق ملكية 25 ٪ لمراكز الشراء، و 30 ٪ لمراكز البيع. هذا العميل على ما يرام على كلا الجبهتين في كل يوم تكون الأسواق مفتوحة ، ويقوم قسم الهامش بتجديد المتطلبات من خلال وضع العلامات على السوق. إذا كانت قيم السوق قد ذهبت بطريقة خاطئة ، فقد يتلقى العميل مكالمة هامش. إذا كانت قيم السوق قد تخطت الطريق الصحيح ، فقد يرى العميل زيادة SMA.

 محددات الاقتراض Locating and Borrowing
لا تحب هيئة تداول الاوراق المالية SEC عندما يبيع البائعون على المكشوف Short Sell أسهمًا غير موجودة. السماح لهم للقيام بذلك من شأنه أن يشوه الضغط الهبوطي (الهبوطي) على السهم من خلال تشويه قوانين العرض والطلب التي تحدد سعر السوق للسهم. لذلك ، بموجب لائحة SHO Regulation ، يجب على الوسطاء تحديد الأسهم التي يبيعها عملاؤهم Short Sell وتوثيقها قبل تنفيذ البيع على المكشوف.

وهذا يعني أنهم يعتقدون بشكل معقول أن الأوراق المالية يمكن تسليمها بحلول تاريخ التسوية كما هو مطلوب. توجد مثل هذه الأوراق المالية من خلال برامج الإقراض  lending programs.

لدى الهيئات التنظيمية مخاوف أخرى بشأن البيع على المكشوف وتأثيره المحتمل على السوق. قبل عدة سنوات ، كان يمكن تنفيذ البيع على المكشوف فقط بسعر كان أعلى من السعر السابق للورقة المالية ، أو بنفس السعر إذا كان السعر السابق اعلى "uptick."

في مايو 2010 تم تحديث Reg ShO في حالة هبوط السوق. بدءًا من شهر مايو من ذلك العام ، إذا انخفض مستوى سعر الورقة المالية خلال اليوم بنسبة 10٪ أو أكثر عن سعر الإغلاق الأخير ، فلن يتمكن البائعون على المكشوف Short Sell من البيع عند أو أقل من أفضل سعر عرض حالي للأوراق المالية. بعبارة أخرى ، سيكون للأشخاص الذين يبيعون عقود الشراء ، وهو ما يعني بيع الأسهم التي يمتلكونها ، الأولوية وسيكونون قادرين على تصفية ممتلكاتهم. لذلك.

كما تنص على SEC:
سيطبق تقييد اختبار سعر البيع القصير المستهدف القاعدة البديلة للفترة المتبقية من اليوم واليوم التالي إذا انخفض سعر الأمان الفردي لمدة يوم واحد بنسبة 10٪ أو أكثر من سعر إغلاق اليوم السابق لهذا الضمان. من خلال عدم السماح للبائعين على المكشوف بالبيع بسعر أعلى من العرض الحالي أو دونه في الوقت الذي يكون فيه قاطع الدائرة ساريًا ، فإن تقييد اختبار سعر البيع القصير في القاعدة 201 سيسمح للبائعين الباعة ، الذين سيكونون قادرين على البيع عند العرض ، للبيع أولاً في سوق متدهور لأمن معين. وكما لاحظت اللجنة سابقاً فيما يتعلق بقيود اختبار سعر البيع القصير ، فإن الهدف من مثل هذه القيود هو السماح للبائعين الباعة بالبيع أولاً في سوق هابطة. بالإضافة إلى ذلك ، من خلال جعل عروض الأسعار هذه متاحة فقط من قبل البائعين الطويلين عندما يتعرض سعر الضمان لضغوط سعرية هبوطية كبيرة ، فإن القاعدة 201 ستساعد في تسهيل الاستقرار والحفاظ عليه في الأسواق وتساعد على ضمان عملهم بكفاءة. كما أنه سيساعد على استعادة ثقة المستثمر خلال أوقات عدم اليقين الكبير ، لأنه بمجرد أن يتم تشغيل قاطع الدائرة لضمان أمان معين ، سيحصل البائعون منذ فترة طويلة على إمكانية الوصول إلى عروض التسعير للأمن ، ومن المرجح أن يرجع الانخفاض المستمر في سعر الأمان إلى البيع الطويل والأساسيات الأساسية للمصدر ، بدلاً من عوامل أخرى.

كما نرى من هذا المقطع ، هناك اختلاف بين طلب البيع الخاص بالعميل والذي تم وضع علامة عليه LONG وتمييز أمر البيع Short sell. هذا هو السبب في أن Reg SHO يتطلب وضع علامة على جميع أوامر البيع بشكل صحيح. عندما يقوم العميل "بالبيع لفترة طويلة" ، يقوم بتصفية الأسهم التي يملكها. لبيع قصير ، يقترض الأسهم التي سيتم بيعها ثم إعادة وضعها في وقت لاحق من قبل العميل.

تتم عمليات البيع القصيرة فقط في حسابات الهامش ، وليس الحسابات النقدية. الحسابات النقدية لا تنطوي على الأموال المقترضة.

Comments

Popular posts from this blog

كتاب أساليب جان للتداول في أسواق المال والبورصات "الاصدار الثالث"

Why we do not use standard divination instead to mean absolute error in Regression Models?

الانهيار الكبير … قادم