المزيد عن الاسهم

تقدم الشركة ملفات التأسيس الخاصة بها إلى الدولة التي يتم تنظيمها فيها. تكشف هذه الملفات تعرض اسم الشركة وغرضها وعنوانها وعدد الأسهم التي تأذن للشركة بإصدارها ، والمعروفة باسم الأسهم المصرح بها authorized shares. فإذا كانت إحدى الشركات العامة مخولة بإصدار 1،000،000 سهم من الأسهم العادية ، فربما لن تبيعها كلها في وقت واحد. عندما يبيعون الأسهم لأول مرة للجمهور خلال الاكتتاب العام IPO ، فإن الرقم الذي يصدرونه يُعرف باسم الأسهم المصدرة issued shares . لنفترض أن هذه الشركة يمكن أن تصدر مليونً سهم ، لكنها تصدر 600000 سهم فقط. إذا كان الأمر كذلك ، فستكون هناك 600000 سهم بعد طرح الطرح العام. وفي هذه المرحلة ، ستكون الأسهم القائمة هي 600.000 سهم تم إصدارها في الاكتتاب العام.

لأسباب عديدة ، قد تعيد الشركة شراء بعض تلك الأسهم. هذه الأسهم ، التي تم إصدارها والتي تم إعادة شراؤها ، تسمى أسهم الخزانة treasury stock. أسهم الخزينة ليس لها حقوق تصويت ولا تستحق أي توزيعات أرباح no voting rights and pays no dividends. الفائدة التي تعود على المساهمين في هذه الحالة هي أن قيمة أسهمهم الحالية تميل إلى الارتفاع لان الشركة قامت بتخفيض عدد الأسهم في السوق الثانوية. إذا كانت هذه الشركة قد أصدرت 600000 سهم ثم اشترت 200000 للخزينة ، فسيكون لديها 400.000 سهم باقية (قائمة) فقط.

600،000  Issued
- Treasury 200،000
400،000 Outstanding

عندما ننظر إلى أرباح الشركة ، أو earnings per-share EPS ، على قائمة الدخل income statement ، فإننا نحسب فقط الأسهم القائمة outstanding shares. وهذا هو السبب وراء قدرة الشركة على زيادة أرباحها لكل سهم (EPS) بإعادة شراء أسهمها المتداولة في السوق الثانوية. حتى لو بقيت الأرباح الإجمالية للشركة على حالها ، فإن ربحية السهم سترتفع إذا كانت الشركة تخفض عدد الأسهم القائمة. على سبيل المثال ، إذا حصلت الشركة على دخل صافٍ قدره 1 مليون دولار ، فستكون هذه الأرباح لكل سهم 1.67 دولار عند وجود 600.000 سهم بعد الاكتتاب العام. ولكن ، بعد أن قامت الشركة بإعادة شراء 200000 سهم للخزينة ، فإن نفس الأرباح البالغة 1 مليون دولار ستكون 2.50 دولار من الأرباح لكل سهم لانها قسمت على الأسهم المتبقية و هي 400000.


أسهم الخزانة ليس لها تصوت ، وبالتالي فإن رؤساء ومديري الشركة ، الذين يمتلكون المراكز الكبيرة في البورصة ، سوف تزداد نفوذهم خلال أنتخابات الشركة ، بعد إعادة شراء كمية أسهم كبيرة. لاحظ أيضًا أن النقد المستخدم في إعادة شراء الأسهم يعاد عرضه في قائمة التدفقات النقدية statement of cash flows للشركة تحت أنشطة التمويل.

من السهل نقل الأسهم العادية إلى طرف آخر. فيمكن بيعها أو التبرع بها أو إهدائها أو تويثها. يوظف مُصدر الأسهم مؤسسة مالية لتتبع عمليات نقل الملكية ، ويُطلق عليها اسم وكيل النقل transfer agent. يحتفظ وكيل النقل بسجلات ملكية أسهم الشركة. وهو يتعامل مع عملية الاصدار issuing إصدار وشهادات السندات bond certificates والأسهم المتاحه validating stock ، وتسجيل تغييرات الأسماء عندما يبيع المستثمرون شهاداتهم ، وإعادة إصدار الشهادات المفقودة أو المسروقة أو المدمرة. وإذا كانت هناك مشكلة في سجلات الملكية للأوراق المالية ، فاتصل بوكيل النقل. يمكنهم التحقق من صحة أو إعادة إصدار الشهادات ، مقابل رسوم.

مع حصة واحدة فقط من بعض الأسهم بقيمة آلاف الدولارات ، فإن معظم المستثمرين لا يرغبون في تحمل مسؤولية حماية الشهادات من التلف أو السرقة أو الضياع. لذا ، فبدلاً من شحن الأوراق المالية ، كان بإمكانهم تحويل وسيط الأوراق المالية إلى أسمائهم ثم الاحتفاظ بها في خزينة الشركة. وتسمى هذه الطريقة إما "التحويل أو الإمساك" “transfer or hold" أو السلامة safekeeping ، ومن المرجح أن تتقاضى الشركة رسومًا مقابل ذلك ، لذا ، فإن ما يفعله معظم المستثمرين هو أن يقوم الوسيط بالتداول في الأوراق المالية باسم الشارع street name ، وبهذه الطريقة ، فإن الوسيط هة المسؤول عن اعطاء اسم المالك على الورقة المالية الخاصة به.

ولكن ، أيا كان اختيار العميل ، فإن الحقيقة هي أن معظم العملاء في هذه الأيام لم يروا أبداً شهادة أسهم أو سندات لأن بائعهم الوسيط يحتفظ بهم في اسم الشارع street name وقد يحتفظون بها عند الإيداع في "مراكز إيداع" "depositories" المركزية مثل شركة صندوق الإيداع Depository Trust Company (DTC). من هنا ، يتم نقل الأوراق المالية من خلال الإدخالات الإلكترونية فقط ، وهو ما يفسر لماذا لم يطلع العديد من الممثلين المسجلين على شهادة الأسهم أو السندات. من موقع الويب الخاص بشركة Depository Trust Company www.dtc.org ، نرى كيف يتم ذلك.

ويكون لدى المستثمرين ثلاثة خيارات لملكية الأوراق المالية:

الشهادات المادية Physical Certificates: حيث يتم تسجيل الشهادات وإصدارها باسم المستثمر. سيتلقى المستثمر جميع الرسائل البريدية مباشرة من المُصدر أو وكيل التحويل الخاص به ، بما في ذلك أرباح الأسهم أو مدفوعات الفائدة والتقارير السنوية والوكلاء.

تسجيل اسم الشارع Street Name Registration: يتم تسجيل الأوراق المالية في اسم شارع street name لوسيط التداول الخاص بالمستثمر. في حين لن يتم إصدار أي شهادة مادية للمستثمر ، سيصدر الوسيط على الأقل فصليًا ، بيانات الحساب الخاصة بممتلكات المستثمر. يقوم الوسيط بتسديد توزيعات الأرباح أو الفوائد للمستثمر ، وكذلك تزويد المستثمر بالمواد البريدية من المصدر أو وكيل النقل.

التسجيل المباشر Direct Registration: يسمح هذا الخيار للمستثمر بالتسجيل مباشرة في دفاتر وكيل النقل دون الحاجة إلى شهادة مادية لإثبات الملكية للورقة المالية. في حين أن المستثمر لن يحصل على شهادة مادية ، فإنه سوف يحصل على بيان الملكية وبيانات الحساب الدورية (على الأقل سنوياً). سيتم إرسال مدفوعات الأرباح أو الفوائد ، أو مواد الوكيل ، أو التقارير السنوية ، إلخ ، من المُصدر أو وكيل التحويل الخاص به.

Comments

Popular posts from this blog

كتاب أساليب جان للتداول في أسواق المال والبورصات "الاصدار الثالث"

Why we do not use standard divination instead to mean absolute error in Regression Models?

الانهيار الكبير … قادم