سندات العلاوة Premium Bonds

 ماذا يحدث عندما تنخفض أسعار الفائدة interest rates؟ 
الأجابة سترتفع أسعار السندات.
إذا كنت تملك سندات 8 ٪ ورأيت أن أسعار الفائدة قد انخفض لتوه إلى 6 ٪ ، كيف سيكون شعورك حول السند الخاص بك؟

بالتأكيد شعور جيد جدا. فبعد كل شيء ، فإن السند الذي تملكه يدفع 2 ٪ أكثر مما تدفع السندات الجديدة. هل تريد أن تبيع ذلك السند؟ بالطبع لا. ولكنك قد تبيعها إذا كان المستثمرون على استعداد لدفع علاوة عليه. وهنا سيكون الذي اشتري السند منك قد اشتري سند العلاوة Premium Bonds
 

العائد الحالي لسندات العلاوة  Current Yield of Premium Bonds
يدفع مستثمرو السندات سعر السند إلى الأعلى مع انخفاض أسعار الفائدة. 
ربما تبلغ قيمة السند 1200 $ في السوق الثانوية والتي تعطي فائدة سنوية 80 $ ، ولكن مع صدور السندات الجديدة وهبوط سعر الفائدة اصبح من خلال مبلغ 1200 $ يدفعه المستثمر مقابل السند سيحصل على عائدًا بنسبة 6.7٪ فقط.
  • اذاً سندات العلاوة premium bond يكون الفائدة  Coupon Rate  اكبر من العائد الحالي Current yield  اي يتم التداول فوق القيمة الأسمية trades above the par value
  • اما سندات الخصم Discount bond يكون العائد الحالي Current yield اكبر من الفائدة  Coupon Rate أي يتم التداول ادني القيمة الأسمية trades below the par value
صحيح تماما! عندما ترى Coupon Rate 8% والعائد الحالي من 6.7 ٪ (أو أي شيء أقل من 8 ٪ المطبوعة على السندات) ، فهذه سندات علاوة.

العائد الاسمي nominal yield للسند لا يتغير بالتالي ، الطريقة الوحيدة لدفع العائد أقل من العائد الاسمي المذكور على السند هو أن يدفع المستثمر أكثر من المعدل للسند. وبالمثل ، فإن الطريقة الوحيدة لدفع العائد أعلى من العائد المحدد على السندات هو أن يدفع المستثمر أقل من القيمة الاسمية للسند.

العائد حتى الاستحقاق لسندات العلاوة Yield to Maturity
إذا كنت تبيع سنداتك ، فمن الواضح أنك لا تهتم بعائد المستثمر القادم. ولكن ، عندما ينضج هذا السند ، ما مقدار عائده؟
 فقط 1000 دولار. لذا ، فقد دفعت 1200 دولار وستستعيد 1000 دولار فقط عند الاستحقاق. ينخفض العائد حتي الاستحقاق (YTM) تحت مستوي العائدات الاسمية والحالية.

العائد على الأستدعاء لسندات العلاوة Yield to Call
أتذكر عندما قررنا أن الشخص الذي يشتري السند بسعر مخفض discount bond يرغب في ان يعود السند الى المبلغ الأصلي عاجلاً وليس آجلاً ؟ حسنًا ، الان و في حالة سندات العلاوة إذا دفعت أكثر من القيمة الاسمية للسندات ، فستفقد المال عندما يعود سعر السند الى أصله ، بغض النظر عن موعد حدوث ذلك. لذا ، إذا كنت ستخسر المال ، فأنت تريد أن تفقده ببطء لزيادة عائدك. هذا هو السبب في أن الشخص الذي يشتري السند بعلاوة سيحصل على عائد أقل في حال أستدعائه Yield to Call  من ذلك العائد حتى الاستحقاق Yield to Maturity. سوف يخسر المال في كلتا الحالتين ، لذلك يفضل أن يخسرها على مدى 10 أو 20 سنة (النضج Maturity) بدلاً من 5 سنوات (المكالمة Call).

لذا ، فإن العائد للاستدعاء هو أقل عائد للسندات التي يتم شراؤها بعلاوة. وإذا كان هناك تواريخ أستدعائات متعاقبة ، فإن تاريخ الاستدعاء الأسبق سيحقق أسوأ عائد أو أقل عائد للمستثمر.

Comments

Popular posts from this blog

كتاب أساليب جان للتداول في أسواق المال والبورصات "الاصدار الثالث"

Why we do not use standard divination instead to mean absolute error in Regression Models?

الانهيار الكبير … قادم