سندات وكالة Agency Bonds


ﺳﻨﺪات اﻟﻮكالة Agency bonds أو أصدارات اﻟﻮكالة agency issues هي ﺳﻨﺪات دﻳﻦ تصدرها اﻟﻤﺆﺳﺴﺎت ذات الرعاية اﻟﺤﻜﻮﻣﻴﺔ Government Sponsored Enterprises (GSEs) أو اﻟﻮكلات اﻟﺤﻜﻮﻣﻴﺔ اﻻﺗﺤﺎدﻳﺔ Federal Government agencies اﻟﺘﻲ ﻗﺪ ﺗﺼﺪر أو ﺗﻀﻤﻦ هذه اﻟﺴﻨﺪات.

عادة ما تكون المؤسسات الحكومية Government Sponsored Enterprises (GSEs) مسجلة اتحاديًا federally-chartered ولكنها  شركات مملوكة ملكية خاصة مثل FNMAFNMA (Federal National Mortgage Association) و FHLMC (Federal Home Loan Mortgage Corporation)..
وتشمل الوكالات الحكومية Government agencies إدارة مشروعات واعمال صغيرة مثل GNMA (Government National Mortgage Association)    FHA (Federal Housing Authority)

الفرق الرئيسي هنا هو أن الأوراق المالية التي تصدرها Government Sponsored Enterprises (GSEs) ليست التزامات مباشرة لحكومة الولايات المتحدة ، في حين أن تلك التي تصدرها أو تضمنها GNMA (Ginnie Mae) و SBA و FHA مضمونة ضد التخلف default عن السداد تمامًا مثل T-Bills و T-Notes و T-Bonds.

تميل الأوراق المالية للوكالة إلى الترويج لغرض عام. على سبيل المثال ، تشتري FNMA و FHLMC الرهونات من المقرضين ، مما يشجع المقرضين على تقديم المزيد من القروض وزيادة ملكية المنازل. وعلى نحو مماثل ، تقدم البنوك الإئتمانية الزراعية الفيدرالية المساعدة للقطاع الزراعي ، في حين أن إدارة الأعمال الصغيرة تقدم المساعدة إلى الشركات الصغيرة.

تعتبر Fannie Mae (FNMA) و Freddie Mac (FHLMC) من الشركات العامة ذات الأسهم العادية ، بخلاف GNMA. في حين أن حكومة الولايات المتحدة قدمت مساعدات مالية لهذه الكيانات ، فإنها لم تضمن أوراقها المالية أو أسهمها المفضلة ، ناهيك عن أسهمها العادية. لذلك ، في حين أن الاستثمار في Ginnie Mae لا ينطوي على مخاطر ائتمان أو تخلف عن السداد ، فإن الأمر ليس كذلك مع Fannie و Freddie.

الحد الأدنى للاستثمار 25،000 دولار للأوراق المالية المدعومة بالقروض GNMA. يتلقى المستثمرون الفوائد الشهرية والمدفوعات الرئيسية من مجموعة من الرهون العقارية. 

متى سيتم سداد الرهون العقارية ؟

 هذا هو الأمر غير المؤكد. إذا انخفضت أسعار الفائدة ، سيتم سداد الرهون العقارية في وقت أقرب مما هو متوقع ، والتي نسميها خطر الدفع المسبق prepayment risk. إذا كانت أسعار الفائدة تسير في الاتجاه الآخر ، فإن الأمر سيستغرق وقتًا أطول من المتوقع لمالكي المنازل لتسديد قروض الرهن العقاري ، والتي نسميها خطر الامتداد extension risk. وتدعم كل من GNMA و FNMA و FHLMC للأوراق المالية المدعومة بالقروض العقارية كل هذه المخاطر التي ذكرناها في وقت سابق.

يدعم GNMA الإيمان الكامل والائتمان full faith and credit من حكومة الولايات المتحدة. ومع ذلك ، فإن العائدات تكون عادة أعلى من ما يمكن أن يتقاضاه المرء على اوراق الخزانة في فترة مماثلة بسبب خطر الدفع المسبق prepayment risk  وخطر الامتداد extension risk.

 أسعار الفائدة على سندات الرهن العقاري من FNMA و FHLM هي أيضا أعلى من الخزانة وأعلى من السندات المودعة لتعكس التعويض عن عدم التأكد من نضجها maturity بالإضافة إلى مخاطر الائتمان المرتفع higher credit risk. في حين أن FNMA و FHLMC يشترون الرهون العقارية ويصدرون الأوراق المالية المدعومة ، يضيف GNMA ضمانها للأوراق المالية المدعومة بالقروض العقارية التي تم إصدارها بالفعل. تضمن FNMA و FHLMC الدفع للمستثمرين ، ولكن مرة أخرى ، هي ليست الحكومة الفيدرالية ، وكلاهما يتقاضى رسومًا لتوفير الضمان.


Comments

Popular posts from this blog

كتاب أساليب جان للتداول في أسواق المال والبورصات "الاصدار الثالث"

Why we do not use standard divination instead to mean absolute error in Regression Models?

الانهيار الكبير … قادم