الناتج المحلي الإجمالي ودورة الأعمال

دورة أعمال الناتج المحلي الإجمالي المحلي (GDP) Gross Domestic Product (GDP) Business Cycle . تقيس قيمة السلع والخدمات المنتجة والمقدمة من قبل العمال المتمركزين في الدولة خلال الربع المالي. إذا كان الناتج المحلي الإجمالي في ازدياد ، فإن الاقتصاد ينمو. إذا كان الناتج المحلي الإجمالي ينخفض ​​، فكذلك الاقتصاد.

يطلق على دورة الأعمال business cycle أيضاً  أسم the boom-and-bust cycle

يخضع الأقتصاد لدورة الأعمال مكونة من مراحل أربعة هي:

•     توسيع. Expansion,
•     قمة. Peak
•     التقلص. Contraction
•     القاع او (الحوض). Trough

تسمى الفترة ما بين القمة والقاع بالركود أو الكساد recession or a depression، اعتمادًا على درجة الخطورة.

والكساد depression أطول من الركود recession الذي يحدث بشكل متكرر. ويتم الاعرف على خالة الركود اذا مر عليها ربعين متتاليين (6 أشهر) من انخفاض الناتج المحلي الإجمالي والتضخم.

كما يشرح الرئيس السابق لبنك سان فرانسيسكو الاحتياطي الفيدرالي ، "يستخدم الاقتصاديون ذروات الدورة الشهرية التجارية والدوائر التي حددها المكتب الوطني للأبحاث الاقتصادية (NBER) لتحديد فترات التوسع والتقلصات".

يسرد موقع NBER القمم والقيعان في النشاط الاقتصادي للولايات المتحدة بدءا من قاع  ديسمبر 1854. ويحدد الموقع حالة الركود على النحو التالي:

 انخفاض كبير في النشاط الاقتصادي ، ويستمر لمدة تزيد على بضعة أشهر ، وهو ما يظهر بشكل طبيعي في الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي ، والدخل الحقيقي real income ، والعمالة employment ، والإنتاج الصناعي industrial production ، ومبيعات الجملة والتجزئة wholesale-retail sales . يبدأ الركود بعد أن يصل الاقتصاد إلى ذروة النشاط وينتهي مع وصول الاقتصاد إلى أدنى مستوى له. بين الحضيض والذروة ، فإن الاقتصاد في توسع. التوسع هو الوضع الطبيعي للاقتصاد. معظم فترات الركود قصيرة وكانت نادرة في العقود الأخيرة.

في حين لا يوجد تعريف موحد للكساد depression ، فإن الاقتصاديين يعتبرون بشكل عام أن الكساد هو نسخة أكثر شدة وطويلة من الركود. على سبيل المثال ، شمل الكساد العظيم اثنين من الانكماشات الاقتصادية الشديدة. استغرقت الرحلة الأولى من أغسطس 1929 حتى فبراير 1933. وبعد توسع دام 21 شهرًا ، دخل الاقتصاد في حالة من الكساد مرة أخرى ، وهذه المرة تمتد من مايو 1937 إلى يونيو 1938.

أسهم الشركات العاملة في صناعات معينة أكثر اعتماداً على الدورة التجارية business cycle أكثر من غيرها. هذه الأسهم الدورية تميل إلى الأداء الجيد خلال التوسع وأداء سيئ أثناء الانكماش.

تنطوي الصناعات الدورية Cyclical industries على مشتريات باهظة الثمن وتشمل: المعدات الثقيلة والصلب والسيارات والسلع المعمرة مثل الثلاجات وغسالات الصحون والسفر والطيران. تتقلص عمليات الشراء الكبيرة عندما الأزمات الاقتصادية الصعبة. بينما خلال الاقتصاد القوي ، يبدأ المستهلكون بشراء سيارات وثلاجات جديدة مرة أخرى.

يمكن للصناعات الأخرى أن تنجو من الانكماش بسهولة أكبر ، وبالتالي ، فإنه يطلق عليها صناعات دفاعية  أو غير دورية defensive or non-cyclical. وتشمل هذه الصناعات: الأغذية ، الملابس ، الأدوية ، الرعاية الصحية ، الكحول والتبغ. الغذاء.
 

ملحوظة عندما نقول الصناعات الغذائية فلا نقصد بذلك المطاعم .. هذا ليس ما نعنيه. نحن نعني محلات السوبر ماركت وشركات التموين الغذائي. تتعرض المطاعم للركود ، حيث أنها واحدة من أولى المواد التي يخفضها المستهلكون أو يزيلونها من ميزانياتهم. وبالمثل ، تعتبر الملابس صناعة دفاعية ، لكننا لا نعني بذلات المصممة ، والتي يقطعها الناس في الركود. نعني الأساسيات ، مثل الملابس الداخلية والجوارب والقفازات والقمصان.

إذا كان مجال الصناعة أفضل أثناء الركود ، فإنه يعتبر معادلاً للدورة الاقتصادية counter-cyclical.. وترتبط الأسهم ذات معدل الدورة Counter-cyclical stocks بشكل سلبي مع دورة الأعمال التجارية. فخلال فترة الانكماش ، تزدهر هذه الأسهم. بينما خلال التوسع تعاني.

من الصعب ان تجد دورة أعمال التي تتحسن عندما يكون لدى المستهلكين أموالاً أقل لإنفاقها ، ولكن خلال فترة ارتفاع معدلات البطالة ، عادة ما قد تشهد وكالات التوظيف زيادة في الإيرادات.

وبالمثل ، فإن شركات التعليم والتدريب التي تعد الأشخاص لشغل وظائف في مجال السيارات أو الإلكترونيات أو التمريض ، وما إلى ذلك ، هي أيضا معاكسة للدورات الاقتصادية. عندما يفقد الناس وظيفة ، فإنهم يميلون إلى إيجاد وظائف أخرى لديهم استعداد لدفعها للدخول.

في حين أن الأسهم المضادة للدورة الاقتصادية counter cyclical stocks تعمل بشكل جيد خلال الانكماش ، فإنها تعاني أيضًا خلال التوسعات. والتوسعات عادة ما تستمر لفترة أطول. إذا كانت نسبة البطالة منخفضة ، فإن هذين النوعين من الشركات المذكورة سيشهدان انخفاض إيراداتهما.

على الرغم من أننا عادة ما نرتبط يأسعار الفائدة الحساسة للسندات والأسهم الممتازة ، إلا أن هناك أسهمًا عادية تميل أسعارها للأنخفاض عندما ترتفع أسعار الفائدة. فالشركات التي تدفع أرباحًا سخية وثابتة نسبياً تميل إلى مواجهة انخفاض في القيمة السوقية إذا ارتفعت أسعار الفائدة. أيضا ، قد ترى الشركات التي تصدر الكثير من السندات طويلة الأجل انخفاض أسعار أسهمها عندما ترتفع أسعار الفائدة. وذلك لأن تكلفة الاقتراض الخاصة بهم ستزداد على الأرجح في المستقبل وتضر بأرباحهم. كما سنرى ، فإن الأسهم العادية تدور حول توقعات الأرباح المستقبلية ، لذا تتضرر الشركات التي تقوم بالكثير من الاقتراض عندما تزيد أسعار الفائدة.

من ناحية أخرى ، فإن بعض الشركات تتحسن عندما ترتفع أسعار الفائدة. على سبيل المثال ، البنوك وشركات التأمين وبعض وكلاء الوساطة غالباً ما يكسبون أرباحاً أعلى عندما ترتفع أسعار الفائدة ، خاصة إذا كان منحنى العائد شديد الانحدار. يقوم تجار الوسطاء بتحقيق الكثير من أرباحهم من خلال احتجاز أموال العملاء وكسب الفائدة عليها حتى يشتري العميل الأسهم أو يطلب سحبها. كلما كان منحنى العائد أكثر حدة ، كلما كانت الأرباح أفضل ، كما هو الحال بالنسبة للبنوك وشركات التأمين.

لذا ، فإن المناخ الاقتصادي نفسه ينتج رابحين وخاسرين. خلال فترة الركود ، قد يعاني صانعو السيارات وتجار التجزئة المتميزون ، لكن شركات بيع التجزئة  قد يعلنان عن أرباح أعلى. عندما ترتفع أسعار الفائدة ، قد تتضرر شركات المرافق وشركات المعدات الثقيلة بينما ، من ناحية أخرى ، قد تعلن البنوك وشركات التأمين والمرتبات وبعض سماسرة التداول عن نتائج أفضل.

إذا اقتنعت أن الركود قادم ، فيجب على المستثمر شراء أسهم دفاعية defensive stocks . فبالغرم من أي شيء ، سوف يستمر الناس في شراء شفرات الحلاقة ، والبقالة ، والطب ، بغض النظر عن المناخ الاقتصادي الحالي. إذا كان من المتوقع حدوث توسع ، يجب على المستثمر شراء الأسهم الدورية cyclical stocks ، مثل السيارات وشاحنات النقل أو شركات السكك الحديدية.

كيف يعرف المستثمر ان حالات الركود والانتعاش على وشك الظهور؟ 

 في الحقيقة .. هو لا يفعل ذلك ، لكن سوق الأوراق المالية دائمًا ما يدور حول المضاربة التي تعتبر مؤشر اولي.

 

الناتج القومي الإجمالي  GNP (Gross National Product)

يعرف الناتج القومي الإجمالي GNP (Gross National Product) على انه إنتاج عمال الدوالة المتمركزين فيها وكذلك العمل في خارج الدولة ولكن يعملون في شركات تابعة للدولة. على سبيل المثال ، من المواطنين اليابانيين الذين يعملون في مصنع تويوتا أو ميتسوبيشي في الولايات المتحده.

بينما يحسب الناتج المحلي الإجمالي Gross Domestic Product (GDP) ما يتم إنتاجه محليًا  بواسطة العمال والأجانب الذين يعملون داخل الدولة.

لذا ، فإن الناتج القومي الإجمالي GNP (Gross National Product) يخبرنا كم العمال المنتجين أينما يتمركزون ، في حين يخبرنا الناتج المحلي الإجمالي Gross Domestic Product (GDP) ما يتم إنتاجه داخل الدولة ، بغض النظر عمن يقوم بهذا العمل.