الهيكل الاداري والتشغيلي لصناديق الأستثمار

مجلس الإدارة  Board of Directors

لصندوق الستثمار مجلس إدارة يشرف على عمليات وسياسات الصندوق أو عائلة الصناديق. تشمل مسؤوليات مجلس الإدارة ما يلي:

• وضع سياسة استثمارية
• اختيار والإشراف على خبير الاستثمار (مدير المحافظ) ، وكيل نقل transfer agent ، الوصي custodian و الأشراف عليهم
• وضع سياسة أرباح الأسهم والمكاسب الرأسمالية
• الموافقة على خطط 12b-1

كما هو الحال في الشركة العامة ، يقوم المساهمون في الصندوق بانتخاب أعضاء مجلس الإدارة وإعادة انتخابهم. كما يصوت المساهمون بناء على أسهمهم للموافقة على عقد خبير الاستثمار ورسوم 12b-1. ليس لدى أعضاء مجلس الإدارة المستقلين أي صلة أخرى مع الراعي أو مستشار الاستثمار في الصندوق المشترك ، في حين أن أعضاء مجلس الإدارة الآخرين إما حاليًا أو مؤخرًا لديهم مثل هذا الارتباط.

خبير الاستثمار Investment Adviser

كل صندوق لديه مستشار استثماري ، تتمثل مهمته في إدارة محفظة الصندوق وفقاً لأهدافه المعلنة. على سبيل المثال ، شركة Capital Research and Management Company هي مستشار الاستثمار للصناديق الأمريكية American Funds. يحدد مجلس الإدارة السياسات الخاصة بالاستثمار ، إلا أن شركة Capital Research  تقوم بكل عملية شراء وبيع للحافظة.

ويصوت المساهمون والمجلس على توظيف واستبقاء خبراء الاستثمار ، الذين سيحصلون على نسبة مئوية من صافي أصول الصندوق. هذا هو السبب في أنهم يحاولون ان يبذلوا كل جهدهم. فكلما كان الصندوق أكثر قيمة ، كلما حصلوا على المزيد من المال. ويعتبر رسوم مدير خبير الاستثمار هو الأكبر تكلفة لصندوق مشترك. يجب على خبراء الاستثمار تقديم المشورة للصندوق (اختيار الاستثمارات) بما يتماشى مع الأوراق المالية الاتحادية وقانون الضرائب ، كما يجب عليهم تأسيس قراراتهم الاستثمارية بشأن البحث الدقيق في الاتجاهات الاقتصادية / المالية.

الوصي ( أمين الحفظ ) Custodian

يحتفظ الصندوق أيضا بأوراقه المالية والنقدية تحت سيطرة أمين الحفظ. و وظيفته  متابعة جميع توزيعات الأرباح من الأسهم العادية والمفضلة في المحفظة ، ومدفوعات الفائدة من السندات وأدوات سوق المال التي يملكها الصندوق ، والمشتريات والمبيعات ، وما إلى ذلك . ويكون أمين الحفظ مسؤولاً عن المستحقات المدفوعة او المستلمة عندما تشتري المحفظة الأوراق المالية وتبيعها. وهذا يعني أنها تفرج عن الأموال وتتلقى الأوراق المالية المشتراة ، وأنها تقبل المال وتسليم الأوراق المالية التي يبيعها مدير المحفظة. عندما يقوم الضمان في المحفظة بتوزيع أرباح ، فإن أمين الحفظ يتسلمها.

الناقل (وكيل النقل) Transfer Agent

وكيل النقل هو الطرف الذي يصدر أسهمًا جديدة للمشترين ويلغي الأسهم التي يستردها البائعون. معظم هذه الأسهم عبارة عن ملفات إلكترونية (book entry) ، ولكن الأمر يتطلب الكثير من العمل لإصدارها واستبدالها. في حين يتلقى أمين الحفظ أرباح الأسهم ومدفوعات الفائدة من الأوراق المالية للمحفظة ، فإنه هو وكيل النقل الذي يوزع الدخل للمستثمرين في الصندوق. يعمل وكيل النقل كممثل خدمة عملاء للصندوق وغالباً ما يرسل تلك التقارير نصف السنوية والسنوية التي يجب أن يتلقاها المستثمرون. يمكن للمستثمرين شراء واسترداد الأسهم مباشرة مع وكيل النقل. يتعامل وكيل النقل أيضًا مع تغييرات الأسماء عندما ، مثلاً ، يتم إعادة تسمية أسهم باسم شخص متوفي الى ورثته.

إذا كان الأمر يتعلق بمحفظة أوراق مالية شخصية فلا مكان لوكيل النقل بل تكون مهمته لأمين الحفظ. إذا كان الأمر يتعلق بمساهمي الصندوق ، فذلك هو وكيل النقل.

موزع Distributor

يتم تمويل الصناديق من قبل الوسطاء الماليين الذين يتصرفون كمؤمنين underwriters ، يتحملون تكاليف توزيع الأموال مقدمًا ويتم تعويضهم من خلال رسوم المبيعات التي إما يكسبونها أنفسهم أو يقسمونها مع الوسطاء broker-dealers الذين يقومون بالمبيعات. كما يقوم مسؤولو المبيعات / الموزعون Underwriters/distributors بإعداد أدبيات المبيعات للصندوق ، حيث أنهم هم الذين سيبيعون الأسهم ، إما مباشرة إلى الجمهور أو من خلال شبكة من الوسطاء الماليين. إذا كان الصندوق يعمل كموزع خاص به ، فإنه يغطي عادة تكاليف التوزيع من خلال رسوم 12b-1 ، كما ذكرنا. يمكن للصندوق أن يطلق على نفسه "لا حمولة" "no load" إذا كانت رسوم 12b-1 لا تتجاوز 0.25 ٪ من صافي الأصول. لنسمية "100% no-load"، يمكن للصندوق أن لا يكون له رسوم مبيعات ولا رسوم 12b-1.

هذه هي طرق التوزيع لأسهم الصناديق المشتركة:

• صندوق / إلى المكتتب / لتاجر / للمستثمر  Fund/to underwriter/to dealer/to investor
• الصندوق / إلى المكتتب / المستثمر Fund/to underwriter/to investor
• الصندوق / المستثمر (صناديق بدون حمولة) Fund/to investor (no-load funds)

كل هؤلاء الأطراف لا تعمل مجانا. من يدفع مصاريفها؟ يقوم المساهمون في الصندوق ، في نهاية الأمر ، بدفع الأطراف التالية عن طريق خصم نفقات التشغيل مقابل أصول الصندوق. كلما ارتفعت المصروفات ، انخفضت توزيعات الأرباح للمساهمين في الصندوق ، والعكس صحيح.