مقدمو خدمات التسوية و أنواع التسويات

تأسست مؤسسة الأيداع و المقاصة The Depository Trust & Clearing Corporation ، مع شركتها التابعة لها الشركة الوطنية لغرفة المقاصة للأوراق المالية National Securities Clearing Corporation ، في عام 1976 بهدف القضاء على الحاجة إلى شهادات ورقية لتسوية صفقات الوسيط إلى الوسيط. 

توفر DTCC خدمة المقاصة والتسوية وضمان الإنجاز للمعاملات في الأسهم ، ETFs ، UITs ، وأوراق الدين من الشركات والبلديات.

تتوفر من خلال DTCC خدمات تشمل:

• ACATS
• التسوية الصافية المستمرة (CNS) Continuous Net Settlement
• مقارنة التجارة والتقارير Trade Comparison and Reporting
• خدمات التسوية Settlement Services
• برنامج الاقتراض الأسهم Stock Borrow Program

مثل شركة FINRA ، مؤسسة الأيداع و المقاصة ومؤسسة المقاصة الوطنية للأوراق المالية the Depository Trust & Clearing Corporation and National Securities Clearing Corporation مسجلة لدى هيئة الأوراق المالية  SEC  كمكاتب فرعية SROs. لدى مؤسسة الأيداع والمقاصة 10 شركات تابعة. كل واحدة تخدم شريحة مختلفة أو صفة لصناعة الأوراق المالية ، بما في ذلك:

• الشركة الوطنية لمقاصة الأوراق المالية (NSCC) National Securities Clearing Corporation
• شركة الإيداع (DTC) Depository Trust Company
• مؤسسة مقاصة الدخل الثابتة (FICC) Fixed Income Clearing Corporation
• مودع المشتقات المحدودة  (Derivatives Repository Ltd) DTCC

طرق التسوية Methods of Settlement

الطريق العادي Regular Way

الطريقة المعتادة للتسوية regular-way settlement تعني ان بعض الأوراق المالية يتم تسويتها بشكل منتظم في T + 2. ويتم تسوية آخرون بشكل منتظم في T + 1.

التسوية  T + 2  تعني إذا كان العميل يشتري الأسهم الثلاثاء ، وتسوى الصفقة يوم الخميس (أي يومين عمل). إذا تمت التسوية للورقة المالية بشكل عادي في T + 1 ، فستسوي الصفقة يوم الأربعاء (اي يوم عمل واحد).

كما هو الحال مع التحويلات البرقية wire transfers من خلال أحد البنوك ، لا يتم احتساب عطلات نهاية الأسبوع والعطلات. إذا تم تنفيذ الصفقة يوم الجمعة ، فإنه ستسوي يوم الاثنين اذا كانت T + 1، ما لم يكن يوم الإثنين يوم عطلة ، بينما ستسوي  عمليات يوم الجمعة في حالة T + 2 يوم الثلاثاء.

بالنسبة إلى العميل ، تشير التسوية إلى اليوم الذي تصبح فيه الأموال متاحة للسحب (اذا كان بائع). اوتشير الي اليوم الذي يكون فيه  المشتري قد دفع كامل المبلغ. بعض الوسطاء broker-dealers يسمحون للمشترين بالدفع للمعاملة بعد إدخالها. غالباً ما يتطلب العديد ان تكون الاموال متاحة عندما يتم إدخال التجارة. في كلتا الحالتين ، يجب أن يتم السداد الكامل بحلول تاريخ التسوية للحفاظ على سير الأمور بسلاسة.

التسوية النقدية Cash Settlement

تسدد تسوية نقدية "في نفس اليوم" "same day," ، أي أن اليوم الذي يتم تداوله فيه هو اليوم الذي تسوي فيه. إذا حدثت الصفقة قبل الساعة 2:00 ظهرًا ، فستسوى في الساعة 2:30 مساءً. إذا حدثت الصفقة بعد الساعة 2:00 ظهرًا ، فستستقر في غضون 30 دقيقة.

تسوية اليوم التالي Next-day settlement
بالنسبة لتسوية اليوم التالي next-day settlement ، يجب أن تكون النقود والأوراق المالية متاحة في اليوم التالي بعد الصفقة. طريقة أخرى للقول في اليوم التالي هي "T + 1." تشمل الأوراق المالية التي تتم تسويتها بشكل عادي في T + 1 سندات الخزينة والخيارات.

خيار البائع Seller's Option
يتم استخدام خيار البائع Seller's Option عندما يعجب البائع بالسعر الذي يمكنه الحصول عليه اليوم ولكن لأي سبب لن يكون قادرًا على طرح الأوراق المالية لفترة من الوقت. في هذه الحالة ، يحدد البائع التاريخ الذي سيتمكن فيه من تسليم الأوراق المالية وقد لا يتم تسليمه في وقت أقرب من يوم العمل الثالث الذي يلي التداول. إذا حدد البائع تاريخًا معينًا ولكن انتهى به المطاف إلى تسليم الأوراق المالية في وقت سابق ، فعليه أن يعطيه إشعارًا مكتوبًا لمدة يوم واحد عن نيته.

خيار المشتري Buyer's Option

يمكن للمشتري أيضًا تحديد تاريخ سداد قيمة الأوراق المالية وقبول التسليم ، وهو ما يعرف بخيار المشتري.

RVP/DVP
تتجنب بعض الحسابات المؤسسية مخاطر تسليم الأوراق المالية قبل أن يتم السداد عن طريق إعداد حساب DVP / RVP الذي يستخدم تسوية التسليم مقابل الدفع Delivery Versus Payment settlement. كما يوحي الاسم ، يجب أن يتم السداد عند أو قبل تسليم الأوراق المالية المشتراة. هذا من وجهة نظر المشتري. من وجهة نظر البائع ، فإن العملية هي تلقي مقابل الدفع Receive Versus Payment. يضمن نظام DVP أن يتم تسليم الأوراق المالية فقط إذا تم السداد.

عندما- ، بمجرد ان- ، إذا- .... تم إصدار العقود  When-, As-, and If-Issued Contracts

كثيراً ما تباع عروض جديدة للأوراق المالية البلدية للمستثمرين قبل إصدار الأوراق المالية. في هذه المعاملات ، يتلقى المستثمرون التأكيدات ، عندما- ، بمجرد ان- ، إذا  صدرت. يجب أن تحتوي التأكيدات على وصف للأمان مع العائد للعميل وتاريخ المتاجرة.

ولأن الأوراق المالية لم تصدر ، فتاريخ التسوية غير معروف. هناك ، إذا كان هناك فوائد مستحقة بسبب المكتتبين ، لا يمكن تحديد السعر الإجمالي حتى الآن. عند إصدار السندات ، يتلقى المستثمرون تأكيدات محدثة توضح تاريخ التسوية وسعر الشراء الإجمالي.