أفضل تنفيذ ، قدرة التداول والتسعير

يدخل العميل طلب شراء 500 سهم من أسهم SBUX من خلال وسيطه عبر الإنترنت. يقوم الوسيط عبر الإنترنت بتوجيه الطلب إلى أفضل سوق متوفر. و الذي يجب أن يكون سعر أي شركة من صناع السوق عرضه لأقل ASK في ذلك الوقت.
وسيط التداول عبر الإنترنت online broker-dealer يحتاج لتحقيق أفضل تنفيذ عند ملء طلبات العملاء. عادةً ما يحدد السعر أفضل تنفيذ ، ولكن FINRA يسمح للشركات أن تأخذ بعين الاعتبار جودة التنفيذ أيضًا. تتضمن جودة التنفيذ سرعة التنفيذ ونسبة الطلبات التي يتم ملؤها بواسطة صانع السوق ، والتي تسمى "معدل التعبئة" "fill rate".

لا يحدث تحسين الأسعار في كثير من الأحيان ، ولكن عندما يتم تنفيذ أمر العميل بسعر أفضل مما تم عرضه في وقت الدخول. على سبيل المثال ، إذا كان عروض أسعار ABC المتاحة بالسوق هي السعر: 20.00 $ ، أو  20.05 $ ، دعنا نفترض أن أحد العملاء يضع أمر للبيع. وهذا يعني أنه على استعداد لقبول 20.00 دولارًا مقابل أسهمه. ولكن عندما يتصل سمسره ، يتم إبلاغ العميل بأنه قد تم ملؤه بسعر 20.04 دولار ، أي 4 سنتات للسهم الواحد أعلى من العرض / الطلب في الوقت الذي قدم فيه الطلب.

لماذا هذا غير واضح. أحد التفسيرات هو أن صانعي السوق يكسبون الأرباح في التحركات الدقيقة في سعر السوق للأمن. من الممكن أيضًا أن يتم ارتكاب بعض الأخطاء في بعض الأحيان في الأسواق السريعة والتي يفضلها المستثمرين.

على الرغم من أهمية سعر التنفيذ ، فإن FINRA تسمح للشركات بالنظر في سرعة التنفيذ وملء معدلات التحسين وتحسين السعر عند توجيه صفقات العملاء إلى صناع السوق. لذلك ، إذا كانت معدلات تعبئة صانع السوق و / أو تحسينات الأسعار أعلى ، فإن أوامر توجيه السمسار إلى المتعاملين معها سوف تتوافق مع أفضل متطلبات التنفيذ حتى في الحالات التي يقوم فيها صانع سوق آخر بالإعلان عن سعر أفضل.

عندما يتصرف بصفته وسيطًا للتداول broker ، يشير عضو FINRA إلى العميل الذي يتصرف بصفته وكالة agency capacity. إذا كانت الشركة صانعة للسوق ، فإنها تتصرف بأعتبارها  principal capacity في هذه الصفقات ، حيث أنها إما تشتري من أو تبيع إلى مستثمر.

كذلك ، إذا كانت الشركة صانعة للسوق  market maker ، فقد تعمل كمديرة principal في تجارة مع مستثمر بالتجزئة عن طريق إضافة علاوة markup إلى أمر شراء ، أو markdown في حالة البيع. في هذه الصفقات ، تضيف الشركة بضعة قروش إلى "سعر الطلب" “ask” و هو ما يطلق عليه markup  ، أو يطرح بضعة قروش من "سعر العرض" “bid” و هو ما يطلق عليه  markdown. ويشار إلي هذا باسم "المعاملات الصافية" "net transactions.".

في كلتا الحالتين ، يجب على الشركة إعطاء العميل سعرا عادلا ومعقولا ، والكشف عن الدور الذي قاموا به. عندما تتصرف كـ  agency capacity ، تضيف الشركة عمولة commission.
 عند إنشاء الأسواق making markets ، تحصل الشركة على الفرق بين العرض والطلب ، والمعروف باسم spread. وعند العمل بصفتها الرئيسية مع عملاء التجزئة ، فإنها تجني markup or markdown.

Comments

Popular posts from this blog

كتاب أساليب جان للتداول في أسواق المال والبورصات "الاصدار الثالث"

Why we do not use standard divination instead to mean absolute error in Regression Models?

الانهيار الكبير … قادم